Seulement 0,9 % de croissance attendue en 2026 dans la zone euro, pour une inflation qui grimperait jusqu’à 3 %, le décor est posé. La Commission européenne redoute un scénario de stagflation, ce moment franchement toxique où l’économie cale pendant que les prix continuent de rogner le budget des ménages.
Un mauvais combo qui menace le portefeuille
Le mot peut sembler technique, mais l’idée est simple, la stagflation, c’est quand la croissance tourne au ralenti alors que le coût de la vie reste élevé. Pour les Européens, cela veut dire une reprise qui patine, des salaires qui peinent à suivre et des dépenses du quotidien qui continuent de peser. Bruxelles estime que le choc provoqué par les tensions au Moyen-Orient risque de maintenir les prix de l’énergie sous pression, avec un effet en cascade sur les transports, l’alimentation et l’industrie.
Le problème, c’est que ce genre de situation enferme rapidement les gouvernements et les banques centrales dans un casse-tête. Si la Banque centrale européenne relève trop ses taux pour calmer l’inflation, elle peut freiner encore davantage l’activité. Si elle relâche la pression trop vite, les prix peuvent repartir. Résultat, tout le monde avance sur une ligne étroite, avec une marge d’erreur minuscule.
Le Moyen-Orient pèse plus lourd qu’un simple bruit de fond
Dans les prévisions de la Commission, le conflit au Moyen-Orient ne joue pas seulement sur le moral des marchés. Il menace directement les chaînes d’approvisionnement et surtout les prix de l’énergie, un vieux point sensible pour l’Europe. Or, une hausse durable du pétrole ou du gaz se diffuse partout, dans les usines, dans la logistique, dans les factures des foyers. Même quand les prix n’explosent pas d’un coup, cette tension suffit à empêcher une vraie décrue de l’inflation.
Pour des économies déjà fragilisées par une demande intérieure molle et un investissement prudent, le choc est loin d’être anodin. L’Allemagne, locomotive habituelle, reste vulnérable au coût de l’énergie et au ralentissement industriel. D’autres pays s’en sortent un peu mieux grâce aux services ou au tourisme, mais l’ensemble de la zone euro manque d’élan. En clair, l’Europe n’est pas à l’arrêt, mais elle avance au ralenti au pire moment.
Bruxelles veut éviter l’engrenage
Face à ce risque, la Commission européenne surveille deux nerfs de la guerre, l’énergie et la confiance. Si les ménages continuent de réduire leurs achats par peur de l’avenir, la croissance peut encore s’affaiblir. Si les entreprises repoussent leurs investissements, le ralentissement s’installe. Toute la difficulté sera donc de protéger le pouvoir d’achat sans relancer une nouvelle vague de hausse des prix. Les prochains mois diront si l’Europe traverse juste un passage compliqué, ou si elle entre dans une période plus durable de croissance molle et de vie chère, celle que tout le monde redoute sans vraiment vouloir la nommer.